自5月7日印度發動“朱砂行動”攻擊巴基斯坦以來，印巴局勢不斷升級。

5月10日，巴基斯坦發動軍事行動“銅墻鐵壁”回應印度方面持續不斷的挑釁行為，打擊范圍覆蓋印度全國多個區域。巴方稱還摧毀了印度防控系統，印度對此予以否認。但不可否認的是，印度的國債遭遇了外資大規模拋售。

值得注意的是，印度和巴基斯坦都是“有核國家”。那么為什么莫迪會冒著引發核戰的危險兵行險招？

專家表示，其一是為了轉移國內矛盾凝聚人心；其二則是美國向印度傳遞了錯誤的信號。

當地時間5月7日凌晨1時05分，印度軍方發動代號“朱砂行動”的軍事打擊，向巴基斯坦及巴控克什米爾地區的9處目標發射導彈。

當地時間10日，巴基斯坦正式啟動代號為“銅墻鐵壁”的軍事行動，以回應印度方面持續不斷的挑釁行為。

這意味著印度和巴基斯坦之間的緊張局勢嚴重升級。此次沖突是印巴50年來最大的一次。

上海國際問題研究院南亞研究中心印度問題專家李紅梅對《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）表示：“本次沖突是自1971年第三次印巴戰爭以來，在地理范圍層面印度對巴進行軍事打擊縱深最深的一次?！?/p>

緊張局勢也給兩國經濟帶來了不確定性。據彭博社報道，外國銀行5月8日凈賣出1063億盧比（約合12億美元）的印度國債，創自2006年有記錄以來的最高單日拋售規模。在全球貿易不確定性的背景下，沖突也削弱了印度作為相對安全投資目的地的吸引力。

50年來最大沖突！

巴方啟動軍事行動，印巴局勢為何升溫？

5月7日凌晨發生的印度、巴基斯坦交火事件，將南亞局勢推向“火藥桶”爆燃的臨界點。

據央視新聞，巴基斯坦軍方5月9日在新聞發布會上稱，自印度發起“朱砂行動”以來，已造成巴方33人死亡、62人受傷。

5月10日，巴基斯坦正式啟動代號為“銅墻鐵壁”的軍事行動，以回應印度方面持續不斷的挑釁行為。據悉，此次行動針對印度境內多個目標展開，打擊范圍覆蓋印度全國多個區域。巴基斯坦稱，首輪行動已經打擊了印度旁遮普邦的一處導彈儲存設施。印方對此暫無回應。另外，據巴基斯坦軍方消息人士稱，巴對印度發動網絡攻擊，致使印度約70%電網癱瘓。

此外，巴方還稱出動“梟龍”戰機摧毀了印度S-400防空系統，不過被印方否認。

值得注意的是，印度和巴基斯坦都是“有核國家”。參考消息5月8日報道，巴基斯坦防長甚至表示，如果印度繼續升級局勢，可能爆發核戰爭。

這場軍事對抗被認為是印巴雙方50年來最大的一次沖突。印巴歷史恩怨由來已久，克什米爾地區的歸屬問題是一主要矛盾，兩國因此多次爆發沖突甚至戰爭。

不過，最近半個世紀，雙方雖然仍不時爆發小規模邊境沖突，總體還是維持和平狀態。

據央視新聞，本次沖突起因是印控克什米爾地區4月22日發生的造成重大人員傷亡的槍擊事件。印度指責巴方與這次事件有關聯，而巴方否認。

隨后，印度對巴方采取了暫停執行《印度河河水條約》、關閉邊境口岸、驅逐巴方人員等強硬措施。巴方除了宣布多項對等反制措施，還對印度航空公司關閉領空、暫停所有對印貿易等。

其中，“斷水”一項無疑是觸痛了巴基斯坦的神經。據央視新聞，巴基斯坦副總理兼外交部長伊沙克·達爾此前表示，“如果印度切斷河流水源，我們將此視為戰爭行為，并將作出回應?！薄队《群雍铀畻l約》于1960年簽署，即使在1965年第二次印巴戰爭、1971年第三次印巴戰爭以及1999年的印巴卡吉爾沖突發生后，印度都沒有暫停該條約。

對巴基斯坦來說，停止河水共享的合作無疑威脅到了其生命線。據路透社，巴基斯坦超過90%的農業用水依賴于印度河水系，其中大部分發源于上游印控克什米爾地區。而農業又是巴基斯坦經濟和農村生計的重要組成部分，印度突然中斷水源供應，極可能對巴基斯坦的糧食生產、飲水安全以及經濟穩定造成災難性后果。

不過，當地時間5月8日下午，據央視新聞，印度已經重啟杰納布河上游巴格利哈爾和薩拉爾水電站閘門，結束對巴供水中斷。

深入打擊巴境內目標

莫迪為何“冒險”？

印度不僅對巴控克什米爾發動襲擊，打擊目標還深入到巴基斯坦本土的旁遮普省。

“這次沖突是自1971年第三次印巴戰爭以來，在地理范圍層面印度對巴進行軍事打擊縱深最深的一次?！崩罴t梅對每經記者說道，“從打擊范圍來看，此次印度對巴的‘朱砂行動’更具有侵略巴基斯坦領土主權與國土安全的性質，這對一個國家而言是嚴重的生存安全威脅?！?/p>

據李紅梅介紹，印方此次（指5月7日凌晨的襲擊）對巴打擊的9個目標中，有4個位于巴基斯坦旁遮普省省內。1999年印巴發生卡吉爾沖突，也造成了比較大規模的人員傷亡，但當時沖突地點是在克什米爾地區的實控線附近，主要集中在印控克區。

那么，為何莫迪會如此“冒險”？

李紅梅認為，從國內層面看，發動對巴的軍事打擊是莫迪政府凝聚國內共識和政治支持的需要。過去幾年，印度國內對莫迪領導的印人黨的支持率逐步下滑，在某種程度上對外轉嫁矛盾有利于莫迪政府凝聚國內人心和政治認同，提升政治支持和執政合法性。

每經記者注意到，Ipsos India發布的最新一期調研報告顯示，2025年2月，莫迪的支持率自2023年9月以來首次下滑。

Ipsos India調查顯示，莫迪支持率下滑

在國際層面，李紅梅解釋說，自4月22日事件以來，美國總統、副總統和國務卿的表態在一定程度上助長了印度對巴軍事打擊的決心，向印度傳遞了其會免于國際壓力的錯誤信號。據參考消息援引路透社的報道，特朗普此前就表態稱，美國將“全力支持”印度。

不過，“朱砂行動”發生后，美國副總統萬斯5月8日又表示，印度和巴基斯坦之間的沖突“從根本上來說不關美國的事”，同時主張“緩和局勢”。

印度股債匯市動蕩

外國銀行拋售國債創紀錄

受地緣政治緊張局勢的影響，5月8日，巴基斯坦股指KSE-30指數收跌7.29%，KSE-100指數跌6.67%，均創下2020年3月24日以來最大單日跌幅。

印度股市、匯市和債市也出現了較大波動。

繼5月8日收跌0.58%后，印度的基準Nifty 50指數9日又收跌1.1%。印度盧比兌美元8日跌破85.50關口，為2022年2月以來最大跌幅。同日，印度VIX恐慌指數攀升至21.85，達到4月7日以來的最高點。分析人士表示，這一數據反映出市場對印度經濟和金融局勢的擔憂情緒顯著上升。

外國銀行對印度國債的拋售也說明了這一點。印度清算公司（Clearing Corp. of India Ltd.）的數據顯示，外國銀行5月8日凈賣出1063億盧比（約12億美元）的印度國債，創自2006年有記錄以來的最高單日拋售規模。

渣打銀行亞洲利率聯席主管Nagaraj Kulkarni表示：“雖然印度的宏觀基本面支持印度國債，但近期市場情緒和資金流動將取決于印巴局勢發展?！?/p>

3.91萬億美元規模的印度經濟現隱憂

沖突對經濟的影響也不容忽視。

國際評級機構穆迪5月5日發布報告指出，“在局部緊張局勢持續升級的情況下，更高的國防開支可能會拖累印度的財政實力，并減緩其財政整頓?！?/p>

印度經濟近幾年表現出強勁的增長勢頭，GDP總量和增速在全球主要經濟體中名列前茅。印度在2021年第四季度GDP總量超過英國，成為世界第五大經濟體。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，印度2024年GDP總量為3.91萬億美元，目前穩居全球第五位，并正在快速逼近日本。

不過，IMF在今年4月小幅下調了印度的經濟增速，從6.8%下調至6.2%。

李紅梅指出，印巴沖突如果持續，勢必會影響國際投資者對印度的投資信心，因為它無法提供一個安全的投資環境。這也與莫迪政府近期在努力與英美、歐盟等國進行自由貿易協定（FTA）談判，希望吸引更多西方國家到印度投資的目標背道而馳。

“戰爭沒有贏家，一旦印巴沖突持續惡化，印度國內各行各業可能都會受到不同程度的影響，而且這種影響是全面、系統的?！崩罴t梅總結稱，印度經濟長期面臨的一個主要問題是“有增長無就業”，這與印度本身的經濟結構發展有關。一旦印巴持續發生沖突，勢必會打亂印度國內的經濟發展計劃與重點議程，并擾亂供應鏈和產業鏈，影響進出口貿易等，且產生一系列系統性影響，將阻礙印度的經濟發展。