消費之錨，如何破局？

據今日酒價平臺信息，今天早上，2024散飛茅臺跌破2100元/瓶，其余年份茅臺亦殺跌。今天早盤，貴州茅臺股價亦大幅低開。然而，就在此刻，貴州茅臺公司方面傳來重大消息。

據21財經，昨日市場傳出消息，茅臺將取消12瓶裝飛天茅臺投放的同時取消飛天茅臺開箱，此外陳年茅臺、精品茅臺也傳出將暫停發貨。今天，一位西部某省的茅臺經銷商證實，銷售公司剛通知要取消大箱茅臺投放，不過目前還有之前的庫存可供購買，“后面就只有6瓶的普通裝了?！贝送馑泊_認，陳年茅臺、精品茅臺將暫停投放。

值得注意的是，不二醬平臺發布的價格數據卻與今日酒價完全不同。該平臺數據顯示，今天茅臺飛天系列，2024年原箱和散瓶分別大漲70元、110元/瓶，飛天1L原箱漲100元/瓶，2020年原箱跌20元/瓶；生肖系列，龍年原箱漲30元/瓶；其他系列，精品茅臺漲100元/瓶，散花飛天漲50元/瓶。

那么，貴州茅臺酒價和股價是否能同時止跌？

茅臺的大消息

最近，茅臺酒價格持續走弱，引發社會廣泛關注。今天早盤，今日酒價消息稱，2024散飛茅臺跌破2100元/瓶，達到2080元/瓶；原箱已經跌破了2500元/瓶，達到2420元/瓶。

據海報新聞消息，前期濟南市場飛天茅臺酒單瓶回收價格已跌至1800元/瓶，近半個月的回收價格呈現持續下跌趨勢。

隨后，有消息傳來，貴州茅臺公司方面已經動手了。據21財經，昨日市場傳出消息，茅臺將取消12瓶裝飛天茅臺的投放同時取消飛天茅臺開箱，此外陳年茅臺、精品茅臺也傳出將暫停發貨。今天，一位西部某省的茅臺經銷商證實，銷售公司剛通知要取消大箱茅臺投放，不過目前還有之前的庫存可供購買，“后面就只有6瓶的普通裝了。”此外他也確認，陳年茅臺、精品茅臺將暫停投放。

貴州茅臺相關人士表示，也關注到股價波動，目前公司生產經營和動銷都是正常的，股價波動還是因為市場原因。對于飛天茅臺散瓶批發參考價下探至2100元/瓶附近，是否有穩價措施，該人士表示，公司已關注到這個問題，也會采取相應的舉措，但未向記者透露會有哪些具體措施。

對于是否取消12瓶飛天茅臺整箱投放，上述人士表示需核實。對于股價下跌，公司是否會考慮回購等舉措，上述人士表示，這些涉及公司重大事項，需要公告。公告前沒有具體消息。

隨著這些利好消息傳來，貴州茅臺的股價開始企穩。該股盤初曾跌超3%，但隨后持續走強，午盤后翻紅，截至發稿，漲超0.85%。

能否企穩？

方正證券最新研報指出，飛天茅臺散瓶、整箱批價略有下跌，近期公司實施了一系列政策調整，顯示公司穩定市場價格的決心和保護品牌價值的信心。宣布取消12瓶裝飛天茅臺（通稱“大箱”）的投放，并結束了開箱政策，即不允許經銷商拆箱單瓶銷售。此外，公司還暫停了15年陳年茅臺和精品茅臺的發貨。這些措施為茅臺公司穩定市場和批價的信號。

公司取消大箱茅臺的開箱政策主要針對市場中散裝產品供給過剩，這一舉措旨在減少市場中散裝茅臺的供應，避免價格產生波動，從而維護市場價格的整體穩定性。據方正證券草根調研反饋，部分地區6月飛天茅臺的發貨將分批次進行，同樣顯示出公司穩價的決心。此外，暫停15年陳年茅臺和精品茅臺的發貨是對市場供應策略的進一步調整。不僅可以控制市場上超高端產品的流通量，增加其稀缺性，還推高了產品價值和品牌形象。

此外，該公司成立茅臺1935酒全國經銷商聯誼會，為茅臺醬香系列酒廠商“共建共享，共治共贏”的重要舉措。充分發動全體經銷商參與1935的市場建設，發揮共同治理的作用，更加專業和專注開展1935品牌市場工作，廠商同心，共同構建更加團結、和諧的利益共同體、情感共同體、命運共同體。同時也召開了“酒體升級鑒評會”，茅臺1935的產品升級也體現了茅臺股東大會時提出“以品質為先”，對于產品品質持續追求的承諾。穩固現有消費者的基礎上，吸引新客戶群，進一步擴大市場影響力。

目前宏觀經濟正處于換擋期中，疊加高溫天氣，白酒消費場景有所減少，正處于傳統白酒行業淡季，導致高端產品市場需求下降，而端午期間部分地區高端白酒需求韌性仍在。復盤近2年散飛批價均在2600元—2800元區間震蕩，其金融及投資屬性逐步減弱，有利于社會庫存的消化。飛天茅臺近期批價回調僅為淡季中電商補貼及黃牛拋售所致的供需錯位所致，短期批價有望企穩回升。展望中秋國慶，白酒動銷有望回暖，而作為高端白酒龍頭企業，旺季需求有望增長，需求將隨著行業回暖而率先修復。

資金流失？

最近，在茅臺殺跌的沖擊之下，白酒板塊殺跌的確很猛。有機構統計，近一個月白酒板塊累計下跌13.45%（同期Wind全A指數為-4.53%）。作為機構最大重倉領域，其背后的資金調整方向顯得尤為重要。

在今年大多數時候重倉白酒主動型基金凈值波動和白酒指數收益率相關系數穩定在92%左右，而5月下旬開始明顯下降至74%，說明重倉白酒的資金已出現明確松動。

那么，資金流向了何方？該機構表示，通過計算重倉白酒的基金日凈值波動和紅利、出海、科技等的相關系數，推斷發現：更多重倉白酒的資金向紅利（主要是銀行+少量的石油石化）調倉，有較少部分向通信和電子調倉（尤其是消費電子），對出海的調倉目前看并不清晰。

該機構還認為，在央地支出增速差（地方－中央支出增速的差值）或能更有效地預判大盤指數。該數值擴張，則有利于大盤指數，反之亦然，其背后暗含的是地方化債進程與中央轉移支付力度的觀察，該指標從2017年至今與大盤指數有較強的相關性，并領先滬深300指數1—2個月。

結構上，市場風格中期預計重返大盤股，微盤股的式微是大勢所趨，以高股息為代表大盤價值+以出海為代表大盤成長雙主線正在逐漸形成，中小盤投資價值會更多收縮體現在基于AI和新質生產力的產業配置價值、并購重組的事件驅動價值與少量優質小盤成長股。