本周，指數突破3500點關鍵點位。上證指數于7月10日時隔8個月重3500點，7月11日收于3510點，創年內新高。指數同步上漲：滬指周漲1.09%，深成指漲1.78%，創業板指漲2.35%，成交額連續多日超1.5萬億元，資金活躍度明顯提升。

近期金融股飆漲，銀行不斷創新高，最近業內都在笑稱，“銀偉大”（銀行股）徹底碾壓“納偉大”（科技股）。此前的指數行情確實更像銀行獨角戲行情，銀行板塊市值占A股14%，工行每漲1%就能拉動指數10個點。近期利率不斷下調，銀行5%的股息率遠超國債收益，成了“險資”的避險剛需，四大行今年股價卻不斷創新高，除機構外大部分散戶都傻了眼。

更痛苦的事情，是資金從小盤股瘋狂出逃，金融股不斷上漲吸引了大量資金追隨，目前市場上，除了“電力、穩定幣”還能看看外，半導體、新能源、消費電子等大部分成長板塊計提失血，資金上演結構大挪移，很多游資都坦言現在這個市場根本就沒法做。

目前到底是牛市還是結構性熊市，近期這個觀點大家都吵翻了天。多頭如信匯泉基金孫加瀅所言，A股已經熬過“三年底部震蕩期”，中國居民存款達160萬億，十年期國債降至2%以下（目前已到1.6%，有機構甚至認為下階段會跌到1.2%，這意味著股市接下來會比債市更有吸引力和性價比）。

孫總說，隨著存款等無風險利率不斷下行，資金會不斷涌入資本市場，資本剩余將系統性抬升A股估值，類似美國1980年代后長期牛市。

你要問守峰人是何看法，我個人認為現在的A股市場正處于“牛市初期”階段，今年更多呈現的將是結構性牛市，而非全面普漲行情。

下階段的行情，只有財報業績非常優秀，行業景氣和復蘇明顯的個股才有輪動的機會，沒有耐心和瞎投資的人一定會虧得血本無歸。

一、先來看看有哪些有利依據：

1、經濟數據企穩回升。6月CPI同比由降轉漲（+0.1%），核心CPI同比漲0.7%，創14個月新高，釋放內需復蘇信號。

2、行業公司基本面在改善，尤其是中報業績預增板塊，如北方稀土凈利潤預增18-20倍，牧原股份預增9-10倍，提振市場信心。

3、政策與資金情緒共振。近期“反內卷”政策落地，鋼鐵、光伏、稀土等行業供給側收縮，推動價格回升。例如，稀土ETF單周漲幅超10%，地產ETF漲超6%。增量資金跑步入場：險資持續增配高股息資產（銀行、煤炭等），6月新增開戶數同比激增53%，兩融余額突破1.7萬億元。

二、其次再來看看有哪些不利因素：

1. 銀行股短期漲幅過高，可能隨時“退潮”。五大行股息率已跌破4%，股價越漲股息性價比越低。銀行股缺乏故事性，一旦大資金拋售，下跌彈性極大，“萬物皆周期，強如白酒也照樣崩”，需要警惕銀行股調整對市場的影響。

2. 增量資金持續性仍需觀察：1.5萬億成交能否穩固，新開戶激增53%的勢頭是否延續；

3. 外部黑天鵝長期仍會沖擊市場：特朗普關稅清單、美聯儲降息預期波動。

三、守峰人下階段的實盤計劃

1、響應國家產業升級和反內卷號召，加倉智能兼豪華汽車龍頭賽力斯。

新能源汽車市場極卷，本周蔚來旗下樂道L90上市。這輛車今晚我在商場體驗了下，整體完成度還是非常高的，空間很大，內飾質感很好，座椅挺舒服，二排零重力，三排電調、冰箱、彩電全都有，關鍵是BAAS價格只有19.39萬，應該說非常有誠意，對很多主打空間和家庭需求的競爭對手如理想、小鵬、零跑都會帶來巨大影響。

低端車的市場競爭如此激烈，目前看唯一能沒有影響的估計就只有問界了，M9/M8熱銷后，問界的智駕和品牌勢能已經起來，高端品牌護城河已經形成，這些低端車型很難對問界造成實質性的影響。

何必國家強調反內卷，下階段只要問界大改款M7能繼續大賣，30萬以上豪車市場問界將形成可怕的壟斷效應，賽力斯一定會是今年“反內卷”龍頭股，大家拭目以待！

（實盤周五已加倉，目前持有1300個，在問界汽車沒有實質性的競爭對手出現之前，守峰人計劃長期鎖倉，靜待花開?。?/span>

2、繼續看多指數，下周準備繼續買入證券股，與“狼”共舞

周五守峰人賣出了大部分券商和打野股，除了漲停的哈投股份外，只保留了東吳和國金證券，本周回家繼續籌集了些資金，周一準備合適價位繼續買入，計劃持有100-200個券商。

主要看重的標的仍然是東吳和國金，今年業績爆發力應該會很強，下周半年報公布前準備再買點，另外還準備了兩個標的國投資本和東方證券，如果價格有合適的也會考慮建倉。

今年是指數行情和券商并購大年，兩類證券有機會，第一是超小盤，有潛在并購重組標的可能性的，如湘財、國盛金控等，這些票彈性很大適合膽子大的投（湘財我拿了30%利潤走了，膽子還是小了點），其次就是這些中盤績優股，像國金、東吳、國投這樣的300-500億盤子的，最適合機構介入，中報增幅只要超過100%，市盈率馬上掉到10倍左右，就有很好的投資機會，本人會重點跟進此類券商股。

3、尋找深挖AI應用類優質成長股，“深淘灘低作堰”。

英偉達已經漲到了4萬億美金，合計人民幣28萬億，是整個A股市值106萬億的四分之一，也是英國法國德國的總市值，但斌總重倉投資英偉達，是今年中國投資史上最成功的戰役，科技改變人類，這是人類發展歷史上亙古不變的道理。

隨著人工智能大模型的不斷打磨完善，軟硬件能力的不斷迭代提升，中國以后也會出現很多很好的人工智能端投資機會，尤其是國人的強項在于AI類應用，今年投了兩只游戲股（中旭未來和吉比特）也是出于這個考慮，下階段等券商和指數行情落幕后，考慮繼續尋找此類投資機會，有合適的朋友也歡迎您給守峰人推薦！

各位朋友，從投資的周期來看，A股往往是 “兩年沖頂→兩年回落→三年震蕩”，當前已歷三年底部震蕩，有望進入沖頂階段。守峰人認為目前市場明顯也還處在“爭議中萌芽，猶豫中推進”的階段，市場情緒高峰期遠未到來，此時我選擇相信國運，全力做多績優股！

結尾彩蛋做個友情提示：七月份財報季來臨，建議您遠離微小盤和垃圾股（量化最近在跑路了），珍惜生命，小心暴雷！還有守峰人寫文章分析只為自己做實盤和邏輯推演，本人對薦票沒有任何興趣，也不做任何交易建議，對此產生的一切后果概不負責！

#賽力斯# #紅花賽友會#$賽力斯(SH601127)$ $東吳證券(SH601555)$ $國金證券(SH600109)$